中国恒大退市倒计时进入最后十天！这家曾以3700亿港元市值登顶亚洲房企之巅的巨头，如今市值仅剩21.52亿港元，较巅峰时期蒸发99.5%。更触目惊心的是，清盘人披露的最新数据显示：截至2025年7月31日，187家债权人申报债权总额高达3500亿港元，而资产变现总额仅20亿港元，相当于每100元债务仅能收回0.67元。

这场"资产大逃杀"背后，是恒大复杂的资本迷局。清盘人掌控的100余家子公司股权层层嵌套，涉及英属维京群岛、开曼群岛等多地司法管辖区，仅恒大物业49.65%股权就因抵押纠纷陷入处置僵局。已变现的20亿港元中，仅8170万港元来自恒大本部资产，其余均来自附属公司持有的艺术品、汽车等非核心资产，而核心地产项目因预售资金监管、抵押链断裂等问题难以变现。

债务危机已蔓延至民生领域。全国仍有30万套恒大未交付房屋，涉及家庭超百万。地方政府正紧急介入：长沙设立"保交楼"专项借款重启37个项目，西安建立专班化解12.7万套住房问题。但恒大清盘人坦言，资产变现所得款项回笼至公司仍"十分艰巨"，债权人最终回收比例可能远低于当前水平。

从首富到"首负"，恒大用15年时间演绎了一场资本狂欢与崩塌的荒诞剧。当8月25日退市钟声敲响，这场中国商业史上最大规模的债务重组，或将留下一个永远无法填补的3500亿黑洞。

#热点观察家#