11月25日晚上，老股民张师傅盯着电脑屏幕上的丽珠集团公告出了神。这家医药公司刚刚宣布已累计投入5.65亿元回购自家股票，而今年股价却下跌了3%。他想起上周看到的新闻，丽珠集团刚刚有一款创新药获批临床，但市场似乎完全没有反应。“公司自己都掏真金白银买股票了，是不是真的被低估了？”张师傅一边嘀咕一边把公司加入了自选列表。

2025年以来，A股市场回购热潮持续升温。截至11月中旬，年内已有1400多家上市公司实施回购，累计金额突破1300亿元，创下历史第二高水平，仅次于2024年的1658.77亿元。股票回购指数年内涨幅超过27%，远超上证指数表现，111只实施回购的个股股价实现翻倍。

上市公司回购行为呈现两大特征。一方面是高频次回购成常态，中远海控在去年10月以来已启动第三轮“A+H”股份回购，10月14日最新公告拟回购5000万股至1亿股A股股份。另一方面是执行效率显著提升，华新水泥在10月9日披露回购方案后，次日即完成首次回购，累计回购金额2808.85万元。

从行业分布观察，医药生物行业回购公司数量达156家，回购金额143.49亿元位居各行业之首。电力设备、电子、家电、机械设备等行业回购金额均超过百亿元，这些行业指数年内涨幅均超20%。

在回购金额超1亿元的个股中，36家公司股价出现逆市下跌且机构关注度较高。高端白酒龙头贵州茅台在完成近60亿元回购后，11月初再次推出15-30亿元回购计划用于注销注册资本。家电龙头海尔智家、化工龙头万华化学、快递龙头顺丰控股等行业领军企业也位列其中。

顺丰控股在10月30日将回购资金总额从5-10亿元大幅提升至15-30亿元，公司表示这是基于对未来发展的信心。三花智控和天臣医疗等公司则通过上调回购价格上限来保证回购方案顺利实施。

从市场表现分析，学大教育、京东方A、三诺生物等个股的机构预测上涨空间超过50%。心脉医疗、丽珠集团、泰格医药等医药股预计上涨空间超40%，尽管这些公司今年股价跌幅在3%-30%不等。

截至11月25日，A股市场已有1859个回购方案实施完毕，涉及1365家公司，其中365家公司完成回购金额超亿元。深市公司美的集团更新回购进度，两项回购方案累计实施金额已达95.75亿元。

2025年11月26日，A股市场继续见证上市公司用真金白银表达对自身发展的信心。面对股价与价值的背离，这些回购行动正在默默绘制市场底部的轨迹。你看好这些公司价值的回归吗？欢迎在评论区分享你的观点。

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